Finansiella utmaningar till följd av rekordsvag tankmarknad
Fortsatt stora produktionsbegränsningar, lagerminskningar och konsekvenser till följd av pandemin resulterade under det första kvartalet 2021 i en rekordsvag marknad. Inom MR- och VLCC-segmenten låg de genomsnittliga marknadsraterna (Clarkson) på nivåer runt USD 6 300 respektive 5 300 per dag, de lägsta raterna sedan 1990.
Marknadens utveckling fortsätter givetvis att återspeglas i vår egen intjäning. För kvartalet uppgick resultat före skatt till MSEK –120,2 (–29,0). EBITDA uppgick till MSEK –45,7 (123,2) motsvarande MUSD –5,4 (12,7). Operativt är det ett av de svagaste kvartalen i bolagets historia. Vid sidan av de generellt mycket låga fraktraterna har vår finansiella ställning även påverkats negativt av det omfattande dockningsprogrammet, inkluderande betydande investeringar i lagstadgade system för rening av ballastvatten.
Aktivt arbete med att stärka den finansiella ställningen
Med några kortare perioder undantagna har tankmarknaderna nu varit dåliga sedan 2017. 2020 skulle ha blivit året då de åter vände uppåt. Nu blev det inte så. Istället kom världsekonomin att tvärnita och efterfrågan på olja att störtdyka. Allt som en direkt följd av pandemin. Konsekvenserna av den långvarigt svaga marknaden syns tydligt i Concordia Maritimes finansiella utveckling och ställning. Under kvartalet har bolaget förhandlat fram en s.k. waiver, vilken möjliggör avsteg från lånevillkoren avseende den kovenant som rör bolagets rörelsekapital. Undantaget gäller fram till 30 juni 2021. Parallellt pågår förhandlingar mellan bolaget, långivande banker och Stena kring en lösning för att stärka bolagets finansiella ställning och likviditet. Utfallet av dessa kommer presenteras snarast möjligt.
Framtidsutsikter
När detta skrivs i slutet av april 2021 är tankmarknaden, precis som vi tidigare förutspått, fortsatt mycket svag. Vår bedömning av marknadens utveckling framöver är dock oförändrad. Vi tror således att marknaden redan under det andra kvartalet kommer börja visa tecken på stärkning tack vare redan planerade ökade volymer från Opec fr o m maj månad. Under det tredje kvartalet tror vi sedan på en mer påtagligt ökad efterfrågan på tanktransporter – och därmed starkare marknad. För detta talar flera faktorer:
- De osedvanligt stora produktionsbegränsningar inom OPEC+ har medfört att de stora lager som byggdes upp under våren 2020 nu är tillbaka på femårssnittet. Detta är en helt avgörande förutsättning för att marknaden ska komma tillbaka.
- Konsumtionen av olja fortsätter att återhämta sig. EIA spår att efterfrågan under 2021 kommer att öka med sammantaget 5,6 miljoner fat per dag, jämfört med genomsnittet 2020 – för att kanske redan i slutet av 2021 vara tillbaka på 100 mbd.
- Produktionsbegränsningarna är på väg att fasas ut. Under tredje kvartalet avser till exempel OPEC att öka produktionen med ytterligare 3,4 miljoner fat per dag för att bättre, men fortfarande inte fullt ut, matcha efterfrågan.
- Ser vi till utbudssidan uppgår den samlade orderboken inom produkttanksegmentet till cirka 6 procent av den totala tankflottan, den lägsta noteringen på 25 år. Nettotillväxten i flottan väntas under 2021 och 2022 uppgå till cirka 2 procent per år, inkluderat utfasning av äldre fartyg. Detta är en historiskt låg nivå som kommer bidra till en bättre balans och därigenom starkare tankmarknad.
Alla som följt oss och tankmarknaden vet att de senaste åren har varit utmanande. Att nu flera marknadsfaktorer pekar i rätt riktning är naturligtvis mycket glädjande och vi ser fram emot att ta vara på de möjligheter som uppstår i en starkare marknad.
